展望2022年，我们认为铁矿石需求可能会继续疲软，而供应会出现较为明显的增长。需求面临压制的因素来源于两个：一是中国地产已经出现长周期拐点，尽 管2021年四季度至2022年一季度稳增长措施发力，地产融资环境改善，但是地产“房住不炒”和中国摆脱房地产依赖的大方向不会发生变化，地产高周转时 代结束，进入存量博弈时代。整体上，房地产投资、新开工、施工和竣工面积的增速会呈现低速增长的格局，从而带来钢材需求的低速增长。钢价呈现宽幅震荡局面，其原因主要是市场普遍表示价格过高，冬储意愿不强，钢厂方面，由于生产原料的价格支撑原因，下调幅度有限，贵阳镀锌钢管上下游多空博弈明显。随着近期部分主流钢企冬储政策的推出，西北方面尘埃落定。