淡季未结束，表观消费持稳偏弱，降库维持高位，但产量增加后去库小幅放缓，目前厂库降至近 5 年同期低位，总库存已低于 2019年同期，库销比仍偏高。周内主要利空仍是地缘政治风险，国家发布关于台湾地区重要文件后，包括大盘在内的风险资产均有回落。同时聚焦经济上行已经放缓的情况下，其他经济数据或观望期之下的政策能否带来更多指引。中长期来看，未来经济上行步伐仍是影响市场的主因，基本面预期对市场利多程度下降，政策支持力度和房地产表现仍为关键，同时警惕海外风险。
国内供给端复产以及新增产能持续放量，整体产量有所增加。需求方面，随着淡季的持续以及外部环境的恶化，加工行业订单情况较为疲软，且贵阳合金管终端消费的复苏还需要时间以及更多刺激措施。国内政策面稳中偏高，但地产改善迹象不明，郑州出台 100 亿地产纾困资金后，实际效果仍需观察，近期商品房成交情况一般，水泥发运率持续回升，基建施工情况好于房地产。螺纹库存压力较前期明显减轻，产量处于回升初期，在需求再度走弱前，重演负反馈的可能不大，回落空间有限，不过短期利润尚可并带动钢厂持续复产，将加剧市场对去库速率下降的担忧，制约继续反弹空间。整体来说目前贵阳合金管现货成交也相对清淡，客户对高价接受度较低，短期上涨动能不足，整体依然延续低位盘整，但下方支撑存在。
